Como Londres se tornou o centro financeiro do mundo?
Respostas
11/24/2024
Ury Loughridge
Os leigos muitas vezes lutam para compreender como Londres pode ser financeiramente preeminente acima de Nova York, a potência econômica e financeira dos EUA. Essa mentalidade geralmente deriva de um anacronismo do final do século XX: uma mentalidade de uma época em que a Bolsa de Nova York era o árbitro final do domínio financeiro e a maior parte das transações comerciais ocorriam entre a América do Norte, Europa e Japão.
Existem um ou dois rankings (como o IFCDI) que dão a Nova York a liderança estreita nessa área, mas falam com qualquer pessoa competente que trabalhe no setor financeiro ou que se refira a estudos mais abrangentes do respeitável Big Four empresas de contabilidade e apontarão Londres como o centro financeiro mais influente. Alguns podem até afirmar que Londres tem domínio indiscutível nessa área.
As últimas dez décadas viram rápida ascensão no poder e influência do setor financeiro de Londres, governado por vários fatores importantes:
1. Desenvolvimentos em mercados emergentes, como as economias do BRICS, fizeram com que o sistema financeiro global não fosse mais fixado transatlanicamente. Sob essas condições, o fuso horário de um centro financeiro é importante para que ele tenha alcance global substancial. Ao contrário de Nova York, o horário de trabalho de Londres se sobrepõe ao dos centros de todo o mundo, emergentes e desenvolvidos, de Chicago a Cingapura, Xangai e Tóquio. Mesmo neste dia de negociação eletrônica e algorítmica, ainda são necessárias informações e comunicações humanas contínuas para o setor financeiro funcionar.
2. Dê um passeio pelo centro de Londres, agora modernizado, e você notará muitos marcos que ilustram como a cidade já foi o centro da administração de um vasto império global. Na virada do milênio, as reformas do "Big Bang" da década de 1980 orientaram a estrutura cuidadosamente herdada de infraestrutura, conexões globais e experiência já no local governar um império (mais tarde, manter laços econômicos com a Commonwealth) em direção a um modo de administração financeira global. Somente em uma cidade com concentração de capital intelectual em Londres isso seria possível.
3. Londres foi ajudada por um período na virada do milênio pela regulamentação do toque leve, em uma época em que Nova York estava sobrecarregada com burocracia excessiva, uma cultura litigiosa proibitiva e reformas regulamentares restritivas na forma da Lei Sarbanes-Oxley - a este último foi projetado para evitar outro escândalo da Enron. Discutido em este artigo do New York Times, as empresas estrangeiras simplesmente decidiram evitar o aborrecimento conduzindo seus negócios e listando suas ações em Londres.
A conseqüência desses fatores é que Londres adquiriu um nível invejável de alcance e influência global em termos de seu setor financeiro. Por volta da virada do milênio, as bolsas dos EUA capturaram aproximadamente 75% do valor total das ofertas públicas globais. Em 2008, esse número havia caído para 15%, em grande parte devido ao aumento de Londres. A maioria das coisas de importância financeira na maior parte do mundo está sujeita a decisões tomadas nas salas de reuniões dos distritos financeiros de Londres. O mesmo não se pode dizer de Nova York.
Para colocar isso em perspectiva, mesmo os governos federal e municipal dos EUA consultam diariamente Londres para definir taxas de juros referenciadas em uma ampla gama de contratos financeiros. O mesmo se aplica aos contratos de empréstimo nos EUA (e no mundo), incluindo hipotecas comerciais simples em, por exemplo, Nova York, Chicago ou Houston. Até os contratos de seguro mais obscuros, desde o viaduto da América até a China rural, passam pelo mercado de resseguros de Londres. Mercados regionais como esse estão em comunicação com Londres, não Nova York, todos os dias.
Existem alguns equívocos persistentes que também precisam ser abordados:
1. As bolsas de valores são cada vez mais uma coisa do passado, e o sistema de protestos abertos nos retratos da mídia popular de Wall Street são relíquias do final do século XX. A negociação de ações por meio de bolsas de valores está sendo suplantada pelo private equity, e a maioria das negociações é agora eletrônica. A Bolsa de Valores de Nova York em Wall Street, que foi comprada recentemente por uma bolsa de futuros e opções com sede em Atlanta, agora é pouco mais que um estúdio de TV, e seus servidores se mudaram para Nova Jersey.
Câmbio, não negociação de ações, é o mercado mais líquido do mundo.
2. De longe, os mercados mais líquidos atualmente são o mercado de câmbio, derivativos de taxas de juros, seguros e títulos, a força vital essencial do sistema financeiro global. Eles ofuscam os mercados de ações por ordens de magnitude, apesar do fato de que os mercados de ações recebem uma cobertura desproporcionalmente maior de notícias.
Londres domina esses mercados lucrativos pela magnitude do volume de transações e continua a aumentar sua participação em todos os setores. Por exemplo, de 2011 a 2018, o volume médio diário de câmbio de Londres aumentou de 1.8 trilhão para 2.7 trilhões de dólares. Em comparação, o mesmo valor para a América do Norte permaneceu praticamente inalterado durante o mesmo período em pouco menos de 1 trilhão.
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Os leigos muitas vezes lutam para compreender como Londres pode ser financeiramente preeminente acima de Nova York, a potência econômica e financeira dos EUA. Essa mentalidade geralmente deriva de um anacronismo do final do século XX: uma mentalidade de uma época em que a Bolsa de Nova York era o árbitro final do domínio financeiro e a maior parte das transações comerciais ocorriam entre a América do Norte, Europa e Japão.
Existem um ou dois rankings (como o IFCDI) que dão a Nova York a liderança estreita nessa área, mas falam com qualquer pessoa competente que trabalhe no setor financeiro ou que se refira a estudos mais abrangentes do respeitável Big Four empresas de contabilidade e apontarão Londres como o centro financeiro mais influente. Alguns podem até afirmar que Londres tem domínio indiscutível nessa área.
As últimas dez décadas viram rápida ascensão no poder e influência do setor financeiro de Londres, governado por vários fatores importantes:
1. Desenvolvimentos em mercados emergentes, como as economias do BRICS, fizeram com que o sistema financeiro global não fosse mais fixado transatlanicamente. Sob essas condições, o fuso horário de um centro financeiro é importante para que ele tenha alcance global substancial. Ao contrário de Nova York, o horário de trabalho de Londres se sobrepõe ao dos centros de todo o mundo, emergentes e desenvolvidos, de Chicago a Cingapura, Xangai e Tóquio. Mesmo neste dia de negociação eletrônica e algorítmica, ainda são necessárias informações e comunicações humanas contínuas para o setor financeiro funcionar.
2. Dê um passeio pelo centro de Londres, agora modernizado, e você notará muitos marcos que ilustram como a cidade já foi o centro da administração de um vasto império global. Na virada do milênio, as reformas do "Big Bang" da década de 1980 orientaram a estrutura cuidadosamente herdada de infraestrutura, conexões globais e experiência já no local governar um império (mais tarde, manter laços econômicos com a Commonwealth) em direção a um modo de administração financeira global. Somente em uma cidade com concentração de capital intelectual em Londres isso seria possível.
3. Londres foi ajudada por um período na virada do milênio pela regulamentação do toque leve, em uma época em que Nova York estava sobrecarregada com burocracia excessiva, uma cultura litigiosa proibitiva e reformas regulamentares restritivas na forma da Lei Sarbanes-Oxley - a este último foi projetado para evitar outro escândalo da Enron. Discutido em este artigo do New York Times, as empresas estrangeiras simplesmente decidiram evitar o aborrecimento conduzindo seus negócios e listando suas ações em Londres.
A conseqüência desses fatores é que Londres adquiriu um nível invejável de alcance e influência global em termos de seu setor financeiro. Por volta da virada do milênio, as bolsas dos EUA capturaram aproximadamente 75% do valor total das ofertas públicas globais. Em 2008, esse número havia caído para 15%, em grande parte devido ao aumento de Londres. A maioria das coisas de importância financeira na maior parte do mundo está sujeita a decisões tomadas nas salas de reuniões dos distritos financeiros de Londres. O mesmo não se pode dizer de Nova York.
Para colocar isso em perspectiva, mesmo os governos federal e municipal dos EUA consultam diariamente Londres para definir taxas de juros referenciadas em uma ampla gama de contratos financeiros. O mesmo se aplica aos contratos de empréstimo nos EUA (e no mundo), incluindo hipotecas comerciais simples em, por exemplo, Nova York, Chicago ou Houston. Até os contratos de seguro mais obscuros, desde o viaduto da América até a China rural, passam pelo mercado de resseguros de Londres. Mercados regionais como esse estão em comunicação com Londres, não Nova York, todos os dias.
Existem alguns equívocos persistentes que também precisam ser abordados:
1. As bolsas de valores são cada vez mais uma coisa do passado, e o sistema de protestos abertos nos retratos da mídia popular de Wall Street são relíquias do final do século XX. A negociação de ações por meio de bolsas de valores está sendo suplantada pelo private equity, e a maioria das negociações é agora eletrônica. A Bolsa de Valores de Nova York em Wall Street, que foi comprada recentemente por uma bolsa de futuros e opções com sede em Atlanta, agora é pouco mais que um estúdio de TV, e seus servidores se mudaram para Nova Jersey.
Câmbio, não negociação de ações, é o mercado mais líquido do mundo.
2. De longe, os mercados mais líquidos atualmente são o mercado de câmbio, derivativos de taxas de juros, seguros e títulos, a força vital essencial do sistema financeiro global. Eles ofuscam os mercados de ações por ordens de magnitude, apesar do fato de que os mercados de ações recebem uma cobertura desproporcionalmente maior de notícias.
Londres domina esses mercados lucrativos pela magnitude do volume de transações e continua a aumentar sua participação em todos os setores. Por exemplo, de 2011 a 2018, o volume médio diário de câmbio de Londres aumentou de 1.8 trilhão para 2.7 trilhões de dólares. Em comparação, o mesmo valor para a América do Norte permaneceu praticamente inalterado durante o mesmo período em pouco menos de 1 trilhão.