Qual é a relação entre Gamma e Theta para opções em finanças?
Respostas
05/05/2024
Kliber Vitatoe
O que é gama?
A gama mede a sensibilidade do delta às mudanças no preço subjacente do ativo. Ele representa a quantia que o delta muda quando o preço do ativo subjacente aumenta em um (1). Como o delta, a gama só pode ser positiva para posições de compra e negativa para posições de venda.
A gama está sempre mudando, mesmo quando as ações subjacentes experimentam movimentos menores e atinge seu valor mais alto quando o preço das ações e o preço de exercício são iguais. Por outro lado, a gama diminui à medida que as opções avançam ou diminuem o valor do dinheiro, atingindo um valor próximo de zero quando a opção é muito alta ou reduzida. O efeito que isso causa no delta é que o delta não muda muito, se é que existe, uma vez que uma opção é muito profunda dentro ou fora do dinheiro.
O que é o Theta?
O teta de uma opção mede a sensibilidade da opção à passagem do tempo anterior à expiração. Mais comumente conhecido como queimadura de teta (ou decaimento do tempo), theta é uma variável que indica quanto uma determinada opção diminuirá a cada dia. Theta sempre será um número negativo para posições longas e um número positivo para posições curtas.
O teta é uma métrica muito importante para os operadores de opções entenderem, pois descreve com precisão o prêmio de tempo associado a um determinado contrato de opção. Quanto mais tempo até a expiração, menos teta (ou decaimento do tempo) será para uma determinada opção. Optar por contratos de opção de longo prazo (ao comprar opções) é a medida mais prudente a ser adotada ao considerar o teta, enquanto é mais benéfico vender contratos de opção de curto prazo (a curto prazo), pois o decaimento do tempo ocorre rapidamente.
Por exemplo, se o theta de uma determinada opção for -0.05, o preço da opção deverá diminuir em 5 centavos (0.05) por dia, assumindo que todas as outras variáveis permaneçam constantes (o que é uma ocorrência improvável). Assim, se uma opção for $ 3.00 hoje e o theta for -0.05 e o preço do ativo subjacente permanecer inalterado amanhã, o preço da opção deverá diminuir para $ 2.95.
O teta é sempre o mais alto no dinheiro (quando o preço das ações e o preço de exercício da opção são de igual valor aproximadamente). Para as chamadas ou opções que estão longe do dinheiro, teta é sempre alto porque todo o valor da opção é composto por valor extrínseco. Por outro lado, para as chamadas ou as opções que estão no fundo do dinheiro, o teta é relativamente baixo, pois o preço dessas opções reflete valor predominantemente intrínseco.
Qual é a relação entre os dois?
Essa é uma pergunta interessante, porque geralmente quando discutimos gama, tendemos a focar no delta (dado que a gama é a taxa de variação do delta para uma movimentação de US $ 1 no preço do ativo subjacente).
Se você olhar para uma cadeia de opções, notará algo sobre a gama. Quanto mais próximo da expiração de um contrato de opção, maior o gama, pois o delta muda mais rapidamente à medida que a opção se aproxima da expiração, o que significa que o gama (a taxa de alteração do delta) também deve se mover muito mais rapidamente.
Dado que teta diminui para zero na expiração (uma vez que todos os contratos valerão apenas seu valor intrínseco ao final do dia na data de expiração), parece haver uma correlação inversa entre as duas variáveis em um aspecto, sendo que o valor a gama aumentará à medida que a expiração se aproxima (isso terá o maior efeito no dinheiro e um efeito mínimo dentro ou fora do dinheiro), enquanto o teta diminui para zero.
Além disso, teta é um número negativo para quem mantém um contrato de opção por muito tempo e um número positivo para qualquer pessoa que tenha um contrato de opção, enquanto o oposto é verdadeiro para gama.
Pergunta interessante, mas não acredito que exista uma resposta definitiva.
Minha resposta curta seria: por que passar pelo processo quando você já pode implantar software com este incorporado nele?Você está reinventando as rodas.A criação de um sistema levará muito tempo e provavelmente produzirá resultados abaixo do ideal até que você desenvolva a capacidade no nível em que realmente precisa diferenciar o desempenho e que esteja disponível em softwares comerciais pronto...
O que é gama?
A gama mede a sensibilidade do delta às mudanças no preço subjacente do ativo. Ele representa a quantia que o delta muda quando o preço do ativo subjacente aumenta em um (1). Como o delta, a gama só pode ser positiva para posições de compra e negativa para posições de venda.
A gama está sempre mudando, mesmo quando as ações subjacentes experimentam movimentos menores e atinge seu valor mais alto quando o preço das ações e o preço de exercício são iguais. Por outro lado, a gama diminui à medida que as opções avançam ou diminuem o valor do dinheiro, atingindo um valor próximo de zero quando a opção é muito alta ou reduzida. O efeito que isso causa no delta é que o delta não muda muito, se é que existe, uma vez que uma opção é muito profunda dentro ou fora do dinheiro.
O que é o Theta?
O teta de uma opção mede a sensibilidade da opção à passagem do tempo anterior à expiração. Mais comumente conhecido como queimadura de teta (ou decaimento do tempo), theta é uma variável que indica quanto uma determinada opção diminuirá a cada dia. Theta sempre será um número negativo para posições longas e um número positivo para posições curtas.
O teta é uma métrica muito importante para os operadores de opções entenderem, pois descreve com precisão o prêmio de tempo associado a um determinado contrato de opção. Quanto mais tempo até a expiração, menos teta (ou decaimento do tempo) será para uma determinada opção. Optar por contratos de opção de longo prazo (ao comprar opções) é a medida mais prudente a ser adotada ao considerar o teta, enquanto é mais benéfico vender contratos de opção de curto prazo (a curto prazo), pois o decaimento do tempo ocorre rapidamente.
Por exemplo, se o theta de uma determinada opção for -0.05, o preço da opção deverá diminuir em 5 centavos (0.05) por dia, assumindo que todas as outras variáveis permaneçam constantes (o que é uma ocorrência improvável). Assim, se uma opção for $ 3.00 hoje e o theta for -0.05 e o preço do ativo subjacente permanecer inalterado amanhã, o preço da opção deverá diminuir para $ 2.95.
O teta é sempre o mais alto no dinheiro (quando o preço das ações e o preço de exercício da opção são de igual valor aproximadamente). Para as chamadas ou opções que estão longe do dinheiro, teta é sempre alto porque todo o valor da opção é composto por valor extrínseco. Por outro lado, para as chamadas ou as opções que estão no fundo do dinheiro, o teta é relativamente baixo, pois o preço dessas opções reflete valor predominantemente intrínseco.
Qual é a relação entre os dois?
Essa é uma pergunta interessante, porque geralmente quando discutimos gama, tendemos a focar no delta (dado que a gama é a taxa de variação do delta para uma movimentação de US $ 1 no preço do ativo subjacente).
Se você olhar para uma cadeia de opções, notará algo sobre a gama. Quanto mais próximo da expiração de um contrato de opção, maior o gama, pois o delta muda mais rapidamente à medida que a opção se aproxima da expiração, o que significa que o gama (a taxa de alteração do delta) também deve se mover muito mais rapidamente.
Dado que teta diminui para zero na expiração (uma vez que todos os contratos valerão apenas seu valor intrínseco ao final do dia na data de expiração), parece haver uma correlação inversa entre as duas variáveis em um aspecto, sendo que o valor a gama aumentará à medida que a expiração se aproxima (isso terá o maior efeito no dinheiro e um efeito mínimo dentro ou fora do dinheiro), enquanto o teta diminui para zero.
Além disso, teta é um número negativo para quem mantém um contrato de opção por muito tempo e um número positivo para qualquer pessoa que tenha um contrato de opção, enquanto o oposto é verdadeiro para gama.
Pergunta interessante, mas não acredito que exista uma resposta definitiva.