Quais são os benefícios da securitização em finanças?
Respostas
11/21/2024
Fancy
Provavelmente, o maior benefício da perspectiva de uma empresa que busca financiamento é o acesso ao capital por um custo menor de financiamento.
Isso se deve a alguns fatores, mas provavelmente os principais se devem à diversificação, aprimoramentos de crédito e à capacidade de acessar financiamento de curto prazo para ativos de longo prazo.
A diversificação facilita a previsão de resultados e a avaliação de riscos. Por exemplo, você financia um empréstimo (por exemplo, uma hipoteca) e esse mutuário pode deixar de pagar e não recuperar todo o seu principal em uma situação de venda forçada e acabar cortando 20%. Se você precificar seus empréstimos para compensar esse risco único, seria precificado fora do mercado. Porém, se você souber que apenas 0.5% das mil hipotecas serão inadimplentes (assumindo que um grupo de devedores semelhantes neutralize as variações nos perfis de crédito), você poderá precificar a taxas de mercado suficientemente para compensar as perdas agregadas e ainda fazer um spread .
Melhor ainda, as estruturas de securitização permitem ao credor calibrar os aprimoramentos de crédito para compensar os riscos esperados, o que melhora a classificação geral de crédito. Portanto, uma única hipoteca pode ser considerada com uma classificação sem grau de investimento (abaixo de BBB) devido ao risco de possível inadimplência, um pool diversificado pode ser considerado A - já que o risco agora é de apenas 0.5%, mas um pool com crédito aprimorado pode ser estruturado ao nível AAA. Isso é feito cobrindo não apenas as perdas esperadas, mas também as perdas em um cenário estressado (dia três vezes o pior que já foi nos últimos cinco anos). Por exemplo, considerando a taxa de perda esperada de 0.5% no pool de hipotecas, o credor pode exigir que o mutuário tenha uma garantia excessiva, fornecendo US $ 101.5 milhões em recebíveis de hipotecas para receber US $ 100 milhões em financiamento. Os aprimoramentos de crédito alternativos também podem incluir a participação no financiamento e a reserva em uma conta de reserva de caixa para uso em caso de perda. Outra abordagem padrão é usar o financiamento subordinado, ou seja, a parte do financiamento sênior cobre os 98.5% do financiamento nos níveis de preços da AAA, enquanto a parte subordinada de 1.5% sofre a perda do primeiro dólar, por isso é muito mais cara (mas é apenas um preço relativamente baixo). minúsculo para que os custos gerais de financiamento ainda sejam bons).
Por fim, é possível pegar valores a receber de longo prazo (como uma hipoteca de cinco anos) e financiá-los nos mercados de papel comercial de curto prazo. Como os investidores estão comprometendo seus fundos apenas por períodos mais curtos (menos de um ano e normalmente apenas um mês ou mais), eles percebem menos risco na situação de crédito mudando drasticamente em tão pouco tempo, por isso não exige um valor tão alto. Prêmio. Embora exista um maior risco de liquidez para o mutuário nessa incompatibilidade na data de vencimento, ele funciona sem problemas em mercados de CP de alta liquidez, pois o vencimento do CP de um investidor é transferido para um renovado compromisso de curto prazo desse mesmo investidor ou para um novo investidor inteiramente com esse processo continuando até o final do prazo de 5 anos neste exemplo.
Os investidores (como corporações ou empresas de fundos) também se beneficiam de ter acesso a um volume maior de ativos altamente cotados para servir como um investimento colateralizado como um local seguro para estacionar seu excesso de caixa no curto prazo.
Finalmente, os agentes de securitização também se beneficiam cobrando uma taxa pelo trabalho de estruturação e por facilitar o acesso aos mercados de financiamento. A taxa varia de acordo com o risco do ativo, mas pode variar de 25 pontos base para hipotecas de baixo risco fungíveis a mais de 100 pontos base para ativos mais arriscados e com mais complexidade.
Ok, então ele trabalha, você trabalha. No entanto, diga a ele, a menos que ele queira alguma Cinderela enlouquecida que não levante o dedo, desde que você também esteja trabalhando, seu IRÁ ajudar sua família com o dinheiro que você ganha. Desde que não tire as contas, alimentos, roupas e necessidades básicas, então não, ele não tem o direito de TODO o seu dinheiro E também do que você deve fazer ...
Provavelmente, o maior benefício da perspectiva de uma empresa que busca financiamento é o acesso ao capital por um custo menor de financiamento.
Isso se deve a alguns fatores, mas provavelmente os principais se devem à diversificação, aprimoramentos de crédito e à capacidade de acessar financiamento de curto prazo para ativos de longo prazo.
A diversificação facilita a previsão de resultados e a avaliação de riscos. Por exemplo, você financia um empréstimo (por exemplo, uma hipoteca) e esse mutuário pode deixar de pagar e não recuperar todo o seu principal em uma situação de venda forçada e acabar cortando 20%. Se você precificar seus empréstimos para compensar esse risco único, seria precificado fora do mercado. Porém, se você souber que apenas 0.5% das mil hipotecas serão inadimplentes (assumindo que um grupo de devedores semelhantes neutralize as variações nos perfis de crédito), você poderá precificar a taxas de mercado suficientemente para compensar as perdas agregadas e ainda fazer um spread .
Melhor ainda, as estruturas de securitização permitem ao credor calibrar os aprimoramentos de crédito para compensar os riscos esperados, o que melhora a classificação geral de crédito. Portanto, uma única hipoteca pode ser considerada com uma classificação sem grau de investimento (abaixo de BBB) devido ao risco de possível inadimplência, um pool diversificado pode ser considerado A - já que o risco agora é de apenas 0.5%, mas um pool com crédito aprimorado pode ser estruturado ao nível AAA. Isso é feito cobrindo não apenas as perdas esperadas, mas também as perdas em um cenário estressado (dia três vezes o pior que já foi nos últimos cinco anos). Por exemplo, considerando a taxa de perda esperada de 0.5% no pool de hipotecas, o credor pode exigir que o mutuário tenha uma garantia excessiva, fornecendo US $ 101.5 milhões em recebíveis de hipotecas para receber US $ 100 milhões em financiamento. Os aprimoramentos de crédito alternativos também podem incluir a participação no financiamento e a reserva em uma conta de reserva de caixa para uso em caso de perda. Outra abordagem padrão é usar o financiamento subordinado, ou seja, a parte do financiamento sênior cobre os 98.5% do financiamento nos níveis de preços da AAA, enquanto a parte subordinada de 1.5% sofre a perda do primeiro dólar, por isso é muito mais cara (mas é apenas um preço relativamente baixo). minúsculo para que os custos gerais de financiamento ainda sejam bons).
Por fim, é possível pegar valores a receber de longo prazo (como uma hipoteca de cinco anos) e financiá-los nos mercados de papel comercial de curto prazo. Como os investidores estão comprometendo seus fundos apenas por períodos mais curtos (menos de um ano e normalmente apenas um mês ou mais), eles percebem menos risco na situação de crédito mudando drasticamente em tão pouco tempo, por isso não exige um valor tão alto. Prêmio. Embora exista um maior risco de liquidez para o mutuário nessa incompatibilidade na data de vencimento, ele funciona sem problemas em mercados de CP de alta liquidez, pois o vencimento do CP de um investidor é transferido para um renovado compromisso de curto prazo desse mesmo investidor ou para um novo investidor inteiramente com esse processo continuando até o final do prazo de 5 anos neste exemplo.
Os investidores (como corporações ou empresas de fundos) também se beneficiam de ter acesso a um volume maior de ativos altamente cotados para servir como um investimento colateralizado como um local seguro para estacionar seu excesso de caixa no curto prazo.
Finalmente, os agentes de securitização também se beneficiam cobrando uma taxa pelo trabalho de estruturação e por facilitar o acesso aos mercados de financiamento. A taxa varia de acordo com o risco do ativo, mas pode variar de 25 pontos base para hipotecas de baixo risco fungíveis a mais de 100 pontos base para ativos mais arriscados e com mais complexidade.