Como o JP Morgan financiou US $ 480 milhões para pagar Andrew Carnegie?
Respostas
04/25/2024
Emili
O JP Morgan financiou a aquisição da Carnegie Steel (e subsidiárias) da mesma maneira que fazemos ainda hoje:
Usando financiamento criativo, ele criou essencialmente o capital do nada.
Antes que você comece a ponderar demais sobre essa afirmação, devo enfatizar que ele não vendeu Carnegie por mentiras ou lançou um feitiço sobre ele, e minha descrição é apenas semântica.
Mas reserve um momento e coloque-se no lugar do JP Morgan. É 1901, e você é essencialmente o banqueiro mais poderoso do mundo. Inferno, você socorreu o governo dos EUA não uma, mas duas vezes. Mas mesmo você não possui ativos suficientes, com parceiros, para obter US $ 400 milhões em dinheiro líquido para comprar a Carnegie Steel. Nem, francamente falando, você gostaria. Ele teria que desestabilizar essencialmente partes da economia (através da venda de alguns dos ativos de outras empresas), apenas para angariar dinheiro.
E, ao contrário de hoje, ele não podia simplesmente descer a rua e pedir um empréstimo ao JP Morgan Chase (haha, desculpe, trocadilho). A maioria dos bancos simplesmente não tinha esse tipo de capital para flutuar para ninguém, incluindo o JP Morgan. Nenhum dos bancos era realmente tão grande ainda.
O que o JP Morgan fez, e pelo que ele era incrivelmente conhecido, foi o uso de financiamento criativo. E ele usou isso para criar uma das maiores relações de confiança que o mundo já viu: Confiança do Aço dos EUA.
Ele sabia que Carnegie, até certo ponto, queria sair. As greves ao longo dos anos se intensificaram, o processo do governo contra grandes empresas estava esquentando e, francamente, ele estava ficando mais velho. Ele tinha dinheiro líquido suficiente para viver por centenas de anos, sem precisar ver o dinheiro da venda da empresa. A maioria de seus colegas parceiros da Carnegie Steel também estava bem. E no final do dia, Carnegie só queria saber que sua empresa seria bem cuidada após sua própria morte.
Sabendo disso e conhecendo os dados financeiros dos negócios subjacentes, especialmente quando combinados com a Federal e a Consolidated Steel (outras empresas que a Morgan havia adquirido), o JP Morgan se ofereceu para comprar a empresa por US $ 480 milhões. Charles Schwab relataria mais tarde que todo o negócio foi garantido essencialmente pelo acordo verbal de Carnegie e Morgan.
A participação pessoal da Carnegie totalizou aproximadamente US $ 225 milhões, a serem pagos em títulos de 5% a 50 anos. Esse é o financiamento criativo.
O Morgan basicamente emprestou pouco menos da metade do dinheiro para comprar a Carnegie Steel - do próprio Carnegie.
O valor restante da compra foi destinado aos parceiros da Carnegie, muitos dos quais fizeram ações no recém-formado US Steel Trust (em vez de títulos e / ou dinheiro). Não acredito que a estrutura exata de financiamento tenha sido tornada pública (conjunto de regras diferentes na época), mas eu apostaria que os parceiros que fazem o balanço liquidaram outros 35% da estrutura de financiamento, deixando Morgan com pouco menos de US $ 87 milhões para levantar. Um número muito mais realista do que US $ 480 milhões e uma quantia que ele poderia produzir, se necessário. (Estudando Morgan, no entanto, estou confiante de que era OPM - Other Peoples Money.)
A nova empresa de Morgan entregou pessoalmente esses certificados de vínculo ao administrador da Carnegie, que, por sua vez, precisou construir um cofre especial apenas para guardar todo o papel. É amplamente relatado que Carnegie nunca foi vê-los, ou tinha qualquer desejo de sequer tocá-los. Não tenho certeza se isso é verdade, mas já o vi citado quase cem vezes neste momento.
E no final do dia, o JP Morgan teve que garantir esses títulos com ouro antes de sua emissão. Em teoria, pelo menos. No entanto, não subestime o fato de que o Morgan praticamente controlou todo o setor bancário dos EUA neste momento. Francamente falando, ele poderia ter emitido esses títulos sem um único bar em seus cofres, e ninguém na época ousaria detê-lo. Nem o governo dos EUA poderia tê-lo parado. (Quase não havia regulamentação bancária nem Federal Reserve na época. Morgan ainda não havia conseguido fazer isso).
Carnegie sabia disso, e essencialmente teve que aceitar Morgan com sua palavra. E a palavra de Morgan, construída ao longo de anos de acordos refinados e transações sofisticadas, era para todos os fins práticos, melhor do que o próprio ouro. Notas adicionais:
Este trabalho expressa uma combinação de minha opinião pessoal, opiniões originais dos participantes e fatos que poderiam ser reunidos sobre o assunto. Quaisquer pontos de vista expressos não foram projetados para infringir ou prejudicar nenhuma das partes envolvidas e têm o único objetivo de fornecer as informações mais precisas disponíveis no momento em que foram escritas. Entre em contato conosco se você puder fornecer informações ou esclarecimentos adicionais sobre o artigo acima em [email protected].
Agradecimentos especiais a Ron Chernow e David Nasaw por seus livros sobre cada personagem. Eu recomendo conferir The House of Morgan e Andrew Carnegie.
Se você não gosta de um livro completo, a página da Wikipedia abaixo contém comentários que parecem retirados dos dois livros acima.
Sinceramente, duvido. O tipo de cenário que você descreve é tão incomum que eu nunca o encontrei em quatro anos vendendo carros. Claro, você pode comprar um carro sem licença - mas financiar?Aqui está a coisa. A entidade que carrega o papel - a empresa financeira - vai querer garantir que seu investimento seja protegido. Então, vai exigir que você faça seguro. Como você vai obter um seguro se nã...
Usando financiamento criativo, ele criou essencialmente o capital do nada.
Antes que você comece a ponderar demais sobre essa afirmação, devo enfatizar que ele não vendeu Carnegie por mentiras ou lançou um feitiço sobre ele, e minha descrição é apenas semântica.
Mas reserve um momento e coloque-se no lugar do JP Morgan. É 1901, e você é essencialmente o banqueiro mais poderoso do mundo. Inferno, você socorreu o governo dos EUA não uma, mas duas vezes. Mas mesmo você não possui ativos suficientes, com parceiros, para obter US $ 400 milhões em dinheiro líquido para comprar a Carnegie Steel. Nem, francamente falando, você gostaria. Ele teria que desestabilizar essencialmente partes da economia (através da venda de alguns dos ativos de outras empresas), apenas para angariar dinheiro.
E, ao contrário de hoje, ele não podia simplesmente descer a rua e pedir um empréstimo ao JP Morgan Chase (haha, desculpe, trocadilho). A maioria dos bancos simplesmente não tinha esse tipo de capital para flutuar para ninguém, incluindo o JP Morgan. Nenhum dos bancos era realmente tão grande ainda.
O que o JP Morgan fez, e pelo que ele era incrivelmente conhecido, foi o uso de financiamento criativo. E ele usou isso para criar uma das maiores relações de confiança que o mundo já viu: Confiança do Aço dos EUA.
Ele sabia que Carnegie, até certo ponto, queria sair. As greves ao longo dos anos se intensificaram, o processo do governo contra grandes empresas estava esquentando e, francamente, ele estava ficando mais velho. Ele tinha dinheiro líquido suficiente para viver por centenas de anos, sem precisar ver o dinheiro da venda da empresa. A maioria de seus colegas parceiros da Carnegie Steel também estava bem. E no final do dia, Carnegie só queria saber que sua empresa seria bem cuidada após sua própria morte.
Sabendo disso e conhecendo os dados financeiros dos negócios subjacentes, especialmente quando combinados com a Federal e a Consolidated Steel (outras empresas que a Morgan havia adquirido), o JP Morgan se ofereceu para comprar a empresa por US $ 480 milhões. Charles Schwab relataria mais tarde que todo o negócio foi garantido essencialmente pelo acordo verbal de Carnegie e Morgan.
A participação pessoal da Carnegie totalizou aproximadamente US $ 225 milhões, a serem pagos em títulos de 5% a 50 anos. Esse é o financiamento criativo.
O Morgan basicamente emprestou pouco menos da metade do dinheiro para comprar a Carnegie Steel - do próprio Carnegie.
O valor restante da compra foi destinado aos parceiros da Carnegie, muitos dos quais fizeram ações no recém-formado US Steel Trust (em vez de títulos e / ou dinheiro). Não acredito que a estrutura exata de financiamento tenha sido tornada pública (conjunto de regras diferentes na época), mas eu apostaria que os parceiros que fazem o balanço liquidaram outros 35% da estrutura de financiamento, deixando Morgan com pouco menos de US $ 87 milhões para levantar. Um número muito mais realista do que US $ 480 milhões e uma quantia que ele poderia produzir, se necessário. (Estudando Morgan, no entanto, estou confiante de que era OPM - Other Peoples Money.)
A nova empresa de Morgan entregou pessoalmente esses certificados de vínculo ao administrador da Carnegie, que, por sua vez, precisou construir um cofre especial apenas para guardar todo o papel. É amplamente relatado que Carnegie nunca foi vê-los, ou tinha qualquer desejo de sequer tocá-los. Não tenho certeza se isso é verdade, mas já o vi citado quase cem vezes neste momento.
E no final do dia, o JP Morgan teve que garantir esses títulos com ouro antes de sua emissão. Em teoria, pelo menos. No entanto, não subestime o fato de que o Morgan praticamente controlou todo o setor bancário dos EUA neste momento. Francamente falando, ele poderia ter emitido esses títulos sem um único bar em seus cofres, e ninguém na época ousaria detê-lo. Nem o governo dos EUA poderia tê-lo parado. (Quase não havia regulamentação bancária nem Federal Reserve na época. Morgan ainda não havia conseguido fazer isso).
Carnegie sabia disso, e essencialmente teve que aceitar Morgan com sua palavra. E a palavra de Morgan, construída ao longo de anos de acordos refinados e transações sofisticadas, era para todos os fins práticos, melhor do que o próprio ouro.
Notas adicionais:
Este trabalho expressa uma combinação de minha opinião pessoal, opiniões originais dos participantes e fatos que poderiam ser reunidos sobre o assunto. Quaisquer pontos de vista expressos não foram projetados para infringir ou prejudicar nenhuma das partes envolvidas e têm o único objetivo de fornecer as informações mais precisas disponíveis no momento em que foram escritas. Entre em contato conosco se você puder fornecer informações ou esclarecimentos adicionais sobre o artigo acima em [email protected].
Agradecimentos especiais a Ron Chernow e David Nasaw por seus livros sobre cada personagem. Eu recomendo conferir The House of Morgan e Andrew Carnegie.
Se você não gosta de um livro completo, a página da Wikipedia abaixo contém comentários que parecem retirados dos dois livros acima.
http://en.wikipedia.org/wiki/And...