Derivativos (finanças): É melhor fazer hedge gama ou vega? De que fatores depende?
Respostas
11/22/2024
Ulric
A razão para proteger um comércio é porque você está tentando eliminar um risco e proteger um Beira. Portanto, você precisa pensar com muito cuidado sobre o que realmente tem vantagem. Por exemplo, os formadores de mercado de opções quase sempre protegem o delta imediatamente, porque não têm vantagem na previsão de direção: o delta é apenas um risco.
Voltar à sua pergunta. Por que você está hedging? Se você é um operador de volatilidade, você provavelmente fez o comércio original porque achou que tinha uma vantagem em sua previsão de volatilidade. A cobertura de gama ou vega apenas remove essa vantagem.
Então, eu vou assumir que você é um formador de mercado puro, que não tem uma vantagem além do spread de pedidos e que deseja se isolar melhor dos movimentos de volatilidade em geral. Nesse caso, o hedge baseado em gama ou vega está longe de ser o ideal. Você deseja fazer um hedge o mais próximo possível da primeira opção em termos de superfície de volatilidade. Os gregos das manchetes serão enganosos.
Por exemplo, digamos que você venda algumas opções de caixa eletrônico de um ano. Estes terão uma pequena quantidade de exposição gama que você protege ao comprar algumas opções de um mês. Você também protege o vega comprando opções de dois anos. Tra la! Agora você é plano tanto em vega quanto em gama. Mas esta é realmente uma cobertura terrível. Se o subjacente se mover um pouco, será necessário ajustar o mês da frente para manter a gama plana. E você gama vai mudar drasticamente com o passar do tempo. Além disso, embora você possa inicialmente gostar do seu spread vega de um ano / dois anos, o relacionamento pode mudar facilmente nos próximos meses e você terá que reajustar as opções ilíquidas de datas longas.
Eu já vi mais traders se soltarem por causa dos hedges espalhados pelo calendário como esse do que por qualquer outro motivo.
Se uma pessoa normal tem um cachorro que craps no chão, a pessoa o pega. Um comerciante de opções espalharia por toda a sala e alegaria que agora estava bem espalhado.
Se você não conhece alguém que tenha ajudado ou não pode determinar por si mesmo que seus produtos e serviços fazem sentido, você não deve continuar. Obviamente.Não falo pelo WFG, mas gostaria de convidá-lo a pensar por si mesmo. Veja os resultados. Olhe para o lado positivo. Passe algum tempo lendo o que dizem as pessoas zangadas na internet, se quiser. Aqui está a essência disso, para mim: são o...
A razão para proteger um comércio é porque você está tentando eliminar um risco e proteger um Beira. Portanto, você precisa pensar com muito cuidado sobre o que realmente tem vantagem. Por exemplo, os formadores de mercado de opções quase sempre protegem o delta imediatamente, porque não têm vantagem na previsão de direção: o delta é apenas um risco.
Voltar à sua pergunta. Por que você está hedging? Se você é um operador de volatilidade, você provavelmente fez o comércio original porque achou que tinha uma vantagem em sua previsão de volatilidade. A cobertura de gama ou vega apenas remove essa vantagem.
Então, eu vou assumir que você é um formador de mercado puro, que não tem uma vantagem além do spread de pedidos e que deseja se isolar melhor dos movimentos de volatilidade em geral. Nesse caso, o hedge baseado em gama ou vega está longe de ser o ideal. Você deseja fazer um hedge o mais próximo possível da primeira opção em termos de superfície de volatilidade. Os gregos das manchetes serão enganosos.
Por exemplo, digamos que você venda algumas opções de caixa eletrônico de um ano. Estes terão uma pequena quantidade de exposição gama que você protege ao comprar algumas opções de um mês. Você também protege o vega comprando opções de dois anos. Tra la! Agora você é plano tanto em vega quanto em gama. Mas esta é realmente uma cobertura terrível. Se o subjacente se mover um pouco, será necessário ajustar o mês da frente para manter a gama plana. E você gama vai mudar drasticamente com o passar do tempo. Além disso, embora você possa inicialmente gostar do seu spread vega de um ano / dois anos, o relacionamento pode mudar facilmente nos próximos meses e você terá que reajustar as opções ilíquidas de datas longas.
Eu já vi mais traders se soltarem por causa dos hedges espalhados pelo calendário como esse do que por qualquer outro motivo.
Se uma pessoa normal tem um cachorro que craps no chão, a pessoa o pega. Um comerciante de opções espalharia por toda a sala e alegaria que agora estava bem espalhado.
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