Como os derivativos contribuíram para a crise financeira?
Respostas
05/22/2024
Vada
Suponho que esta questão seja relativa à crise financeira de 2008.
Agora, para entender a contribuição dos derivativos para a crise financeira, você deve entender a) derivativos ; E b) a razão da crise financeira.
Derivados: Um instrumento financeiro, cujo valor é derivado de algum outro subjacente. Por exemplo, podemos formular um derivado complexo, em que X pagará US $ 1000 todos os dias se chover na cidade "A" durante os dias 16 a 30 de cada mês.
Portanto, se choveu em 15 dias no mês atual na cidade "A", mas apenas 8 vezes após o dia 15 do mês, então "X" pagará para "Y", 8 x US $ 10,000 = US $ 80,000 no mês atual .
(Estou tentando dar um exemplo vago para explicar como o derivado ** pode enlouquecer.)
Como a crise financeira começou:
Versão Breve: O mercado imobiliário entrou em colapso, os proprietários de casas que hipotecaram as propriedades se recusaram a pagar o empréstimo, pois o pagamento do empréstimo era superior ao valor da própria casa. Portanto, o proprietário dessas hipotecas (credores / bancos) perdeu muito dinheiro.
Exemplo - SITUAÇÃO A:
Dezembro de 2006, Valor residencial $ 100,000. A pessoa "X" comprou uma casa por US $ 100,000, assumindo uma hipoteca de US $ 95,000.
Em junho de 2007, o valor da casa cai para US $ 75,000. Hipoteca restante: US $ 90,000.
A pessoa "X" diz: bem, você pode levar a casa hipotecada embora, mas não vou pagar US $ 90,000 pela casa cujo valor é US $ 75,000.
Os bancos tentaram encerrar, reduzir suas perdas vendendo a casa imediatamente, a venda de pânico precipitou o preço da casa para US $ 70,000.
O credor esperava um retorno de US $ 90,000 do proprietário da casa, mas poderia recuperar apenas US $ 70,000. Daí uma perda de US $ 20,000.
Contribuição dos derivativos na crise imobiliária / financeira de 2008:
As sementes da crise financeira começaram nos bons velhos tempos de 2003/04 nas enfermarias, quando o mercado estava em alta, todo mundo estava ganhando dinheiro. os mercados pareciam sólidos.
Os bancos estavam emprestando dinheiro aos proprietários de casas, que podiam comprar casas. Inicialmente, como os bancos estavam emprestando seu próprio dinheiro, foi feita a devida diligência para determinar o potencial de reembolso do comprador. Os bancos costumavam emprestar apenas 75% a 85% do valor do imóvel.
Como os bancos / credores concederam empréstimos a compradores dignos, havia potencial para conceder mais empréstimos e aumentar seus próprios lucros (pagamentos de juros e, finalmente, os bônus).
Digamos que o banco tenha emprestado a 100 clientes. (Reembolso esperado: 5%) Agora, eles não podem fazer adiantamentos por mais, pois atingiram seus limites.
Para aumentar os limites, os derivativos foram introduzidos no mercado hipotecário, denominado MBS (títulos garantidos por hipotecas). Considere, o banco colocou todos esses 100 empréstimos / hipotecas em uma grande bolsa chamada MBS-1 (retorno esperado de 5%). Essa sacola, MBS-1, foi vendida para o segundo grande banqueiro. O segundo banqueiro viu a bolsa com 100 hipotecas com retorno esperado de 5%. Assim, o segundo banqueiro comprou a bolsa e pagou o valor da hipoteca e cerca de 2% ao credor inicial, mantendo os 3% restantes dos pagamentos esperados para si. Todos os pagamentos futuros por essas hipotecas serão recebidos pelo segundo banqueiro. O credor inicial obteve instantaneamente o retorno de 2%, agora possui fluxos de caixa suficientes para emprestar a mais 100 clientes, mais alguns.
Mas, o que o credor inicial entendeu agora é que eles podem adiantar as hipotecas hoje e vendê-las imediatamente e obter retornos instantâneos. Por que eles deveriam se importar tanto com os pagamentos? Assim, eles relaxaram em sua devida diligência e os empréstimos ficaram baratos e quase qualquer pessoa com qualquer crédito no valor poderia comprar uma casa com empréstimos de 90 a 100% do valor da propriedade. Os donos das casas ficam em casa, os credores obtêm retornos instantâneos vendendo esses MBS para os próximos segundos banqueiros.
Esses segundos banqueiros, por outro lado, pegaram muitas sacolas diferentes e colocaram em sacolas gigantes, denominando MBS-2 e vendendo esses MBS-2 para grandes bancos de investimento como irmãos Lehmann, merryl lynch etc. Era mais fácil para os credores iniciais entender o dignidade de crédito para cada proprietário da hipoteca. Mas esses bancos maiores estavam trocando esses sacos de MBS entre si sem saber o valor real do crédito.
Depois vieram as agências de classificação de crédito, como a S&P, a Moody's, que estavam dando classificações para cada bolsa gigante de MBS-2, variando de CCC a AAB. é claro que esses ratings foram supostamente manipulados por banqueiros e agências de classificação de crédito que os estavam vendendo (sacos de MBS) a seus clientes.
As seguradoras também aderiram ao partido - AIG
Seduzida pela cena no momento, a AIG também se juntou à festa, vendendo seguros nessas sacolas gigantes da MBS. Assim, por exemplo, se você quisesse ficar aquém da bolha do mercado imobiliário, poderia ter comprado o seguro em qualquer bolsa gigante da MBS. Se o MBS falhar (os pagamentos da hipoteca não são feitos), a AIG pagará a você.
É como se eu comprasse um carro, e minha companhia de seguros vendeu o seguro para 100 pessoas. Então, se meu carro bater, a companhia de seguros terá que pagar o valor do carro para 100 pessoas. Mas não incomodou os executivos da AIG no momento. Assim, eles estavam arrecadando muito dinheiro trazendo os prêmios de seguro e distribuindo os bônus entre si.
Todo mundo pegou um pedaço legal da torta. "Coisas de conto de fadas."
Todo mundo ficou feliz até, houve um pouco de desaceleração no crescimento econômico.
A razão pela qual a bolha imobiliária se tornou tão grande foi por causa da obscuridade. Nenhum corpo realmente sabia exatamente o que valiam os sacos gigantes de MBS. Mas desde que todo mundo estava trocando dinheiro e ganhando dinheiro, ninguém se importava muito com isso.
Como empréstimos estavam sendo oferecidos a todo mundo, as pessoas começaram a comprar casas, mesmo algumas que não tinham o crédito. pessoas que não seriam capazes de pagar. A hipoteca alimentou a onda de compras de casas, que fez com que os preços das casas subissem. já que todos puderam comprar a casa, enquanto a oferta era limitada.
Mas, após um longo período de crescimento, devido a uma desaceleração do mercado, alguns proprietários de casas talvez tenham perdido o emprego e não pagaram as hipotecas. As pessoas pararam de comprar casas, novas hipotecas pararam. A nova demanda por casas evaporou e o suprimento de casas foi consistente, com novas casas chegando ao mercado para vendas. Os preços da habitação começam a arrefecer rapidamente. De repente, houve um pânico no comércio de MBS. Desde então, ninguém sabia quanto dos pagamentos seriam recebidos, daí o valor das sacolas gigantes da MBS.
Isso precipitou ainda mais a queda nos preços da habitação, o que levou à situação A acima. Proprietários de imóveis que optam por renunciar às casas (no valor de US $ 75,000) em vez de efetuar o pagamento da hipoteca (US $ 90,000). Além disso, a maioria desses proprietários de casas não tinha como pagar esses 90,000 dólares.
Tudo desabou. Sacos gigantes de MBS não valiam nada. Alguns bancos de investimento capturados no final do ciclo foram destruídos por não conseguirem vendê-lo.
Todos os grandes bancos, seguradoras como AIG, agências de classificação de crédito fizeram parte disso. Os executivos dessas empresas ganharam enormes bônus nos bons tempos. Mas, foi o dinheiro do público que foi usado para pagar por todas as perdas.
Derivativos não são o problema, os derivativos são uma excelente ferramenta para mitigar riscos. Mas, o problema em 2007-08 foi que os derivativos foram usados de maneira irracional para ganhos instantâneos, o que nunca funcionaria a longo prazo.
Minha esposa e eu nos casamos na prefeitura. Saímos para o gramado com alguns amigos e o secretário da cidade nos casou lá. Ele fez um ótimo trabalho. Agora minha esposa e eu "nos sentimos" casados. Custo total, US $ 100 para o funcionário e a certidão de casamento. Um amigo fotografou o evento e depois fomos jantar em um restaurante local....
Suponho que esta questão seja relativa à crise financeira de 2008.
Agora, para entender a contribuição dos derivativos para a crise financeira, você deve entender a) derivativos ; E b) a razão da crise financeira.
Derivados: Um instrumento financeiro, cujo valor é derivado de algum outro subjacente. Por exemplo, podemos formular um derivado complexo, em que X pagará US $ 1000 todos os dias se chover na cidade "A" durante os dias 16 a 30 de cada mês.
Portanto, se choveu em 15 dias no mês atual na cidade "A", mas apenas 8 vezes após o dia 15 do mês, então "X" pagará para "Y", 8 x US $ 10,000 = US $ 80,000 no mês atual .
(Estou tentando dar um exemplo vago para explicar como o derivado ** pode enlouquecer.)
Como a crise financeira começou:
Versão Breve: O mercado imobiliário entrou em colapso, os proprietários de casas que hipotecaram as propriedades se recusaram a pagar o empréstimo, pois o pagamento do empréstimo era superior ao valor da própria casa. Portanto, o proprietário dessas hipotecas (credores / bancos) perdeu muito dinheiro.
Exemplo - SITUAÇÃO A:
Dezembro de 2006, Valor residencial $ 100,000. A pessoa "X" comprou uma casa por US $ 100,000, assumindo uma hipoteca de US $ 95,000.
Em junho de 2007, o valor da casa cai para US $ 75,000. Hipoteca restante: US $ 90,000.
A pessoa "X" diz: bem, você pode levar a casa hipotecada embora, mas não vou pagar US $ 90,000 pela casa cujo valor é US $ 75,000.
Os bancos tentaram encerrar, reduzir suas perdas vendendo a casa imediatamente, a venda de pânico precipitou o preço da casa para US $ 70,000.
O credor esperava um retorno de US $ 90,000 do proprietário da casa, mas poderia recuperar apenas US $ 70,000. Daí uma perda de US $ 20,000.
Contribuição dos derivativos na crise imobiliária / financeira de 2008:
As sementes da crise financeira começaram nos bons velhos tempos de 2003/04 nas enfermarias, quando o mercado estava em alta, todo mundo estava ganhando dinheiro. os mercados pareciam sólidos.
Os bancos estavam emprestando dinheiro aos proprietários de casas, que podiam comprar casas. Inicialmente, como os bancos estavam emprestando seu próprio dinheiro, foi feita a devida diligência para determinar o potencial de reembolso do comprador. Os bancos costumavam emprestar apenas 75% a 85% do valor do imóvel.
Como os bancos / credores concederam empréstimos a compradores dignos, havia potencial para conceder mais empréstimos e aumentar seus próprios lucros (pagamentos de juros e, finalmente, os bônus).
Digamos que o banco tenha emprestado a 100 clientes. (Reembolso esperado: 5%) Agora, eles não podem fazer adiantamentos por mais, pois atingiram seus limites.
Para aumentar os limites, os derivativos foram introduzidos no mercado hipotecário, denominado MBS (títulos garantidos por hipotecas). Considere, o banco colocou todos esses 100 empréstimos / hipotecas em uma grande bolsa chamada MBS-1 (retorno esperado de 5%). Essa sacola, MBS-1, foi vendida para o segundo grande banqueiro. O segundo banqueiro viu a bolsa com 100 hipotecas com retorno esperado de 5%. Assim, o segundo banqueiro comprou a bolsa e pagou o valor da hipoteca e cerca de 2% ao credor inicial, mantendo os 3% restantes dos pagamentos esperados para si. Todos os pagamentos futuros por essas hipotecas serão recebidos pelo segundo banqueiro. O credor inicial obteve instantaneamente o retorno de 2%, agora possui fluxos de caixa suficientes para emprestar a mais 100 clientes, mais alguns.
Mas, o que o credor inicial entendeu agora é que eles podem adiantar as hipotecas hoje e vendê-las imediatamente e obter retornos instantâneos. Por que eles deveriam se importar tanto com os pagamentos? Assim, eles relaxaram em sua devida diligência e os empréstimos ficaram baratos e quase qualquer pessoa com qualquer crédito no valor poderia comprar uma casa com empréstimos de 90 a 100% do valor da propriedade. Os donos das casas ficam em casa, os credores obtêm retornos instantâneos vendendo esses MBS para os próximos segundos banqueiros.
Esses segundos banqueiros, por outro lado, pegaram muitas sacolas diferentes e colocaram em sacolas gigantes, denominando MBS-2 e vendendo esses MBS-2 para grandes bancos de investimento como irmãos Lehmann, merryl lynch etc. Era mais fácil para os credores iniciais entender o dignidade de crédito para cada proprietário da hipoteca. Mas esses bancos maiores estavam trocando esses sacos de MBS entre si sem saber o valor real do crédito.
Depois vieram as agências de classificação de crédito, como a S&P, a Moody's, que estavam dando classificações para cada bolsa gigante de MBS-2, variando de CCC a AAB. é claro que esses ratings foram supostamente manipulados por banqueiros e agências de classificação de crédito que os estavam vendendo (sacos de MBS) a seus clientes.
As seguradoras também aderiram ao partido - AIG
Seduzida pela cena no momento, a AIG também se juntou à festa, vendendo seguros nessas sacolas gigantes da MBS. Assim, por exemplo, se você quisesse ficar aquém da bolha do mercado imobiliário, poderia ter comprado o seguro em qualquer bolsa gigante da MBS. Se o MBS falhar (os pagamentos da hipoteca não são feitos), a AIG pagará a você.
É como se eu comprasse um carro, e minha companhia de seguros vendeu o seguro para 100 pessoas. Então, se meu carro bater, a companhia de seguros terá que pagar o valor do carro para 100 pessoas. Mas não incomodou os executivos da AIG no momento. Assim, eles estavam arrecadando muito dinheiro trazendo os prêmios de seguro e distribuindo os bônus entre si.
Todo mundo pegou um pedaço legal da torta. "Coisas de conto de fadas."
Todo mundo ficou feliz até, houve um pouco de desaceleração no crescimento econômico.
A razão pela qual a bolha imobiliária se tornou tão grande foi por causa da obscuridade. Nenhum corpo realmente sabia exatamente o que valiam os sacos gigantes de MBS. Mas desde que todo mundo estava trocando dinheiro e ganhando dinheiro, ninguém se importava muito com isso.
Como empréstimos estavam sendo oferecidos a todo mundo, as pessoas começaram a comprar casas, mesmo algumas que não tinham o crédito. pessoas que não seriam capazes de pagar. A hipoteca alimentou a onda de compras de casas, que fez com que os preços das casas subissem. já que todos puderam comprar a casa, enquanto a oferta era limitada.
Mas, após um longo período de crescimento, devido a uma desaceleração do mercado, alguns proprietários de casas talvez tenham perdido o emprego e não pagaram as hipotecas. As pessoas pararam de comprar casas, novas hipotecas pararam. A nova demanda por casas evaporou e o suprimento de casas foi consistente, com novas casas chegando ao mercado para vendas. Os preços da habitação começam a arrefecer rapidamente. De repente, houve um pânico no comércio de MBS. Desde então, ninguém sabia quanto dos pagamentos seriam recebidos, daí o valor das sacolas gigantes da MBS.
Isso precipitou ainda mais a queda nos preços da habitação, o que levou à situação A acima. Proprietários de imóveis que optam por renunciar às casas (no valor de US $ 75,000) em vez de efetuar o pagamento da hipoteca (US $ 90,000). Além disso, a maioria desses proprietários de casas não tinha como pagar esses 90,000 dólares.
Tudo desabou. Sacos gigantes de MBS não valiam nada. Alguns bancos de investimento capturados no final do ciclo foram destruídos por não conseguirem vendê-lo.
Todos os grandes bancos, seguradoras como AIG, agências de classificação de crédito fizeram parte disso. Os executivos dessas empresas ganharam enormes bônus nos bons tempos. Mas, foi o dinheiro do público que foi usado para pagar por todas as perdas.
Derivativos não são o problema, os derivativos são uma excelente ferramenta para mitigar riscos. Mas, o problema em 2007-08 foi que os derivativos foram usados de maneira irracional para ganhos instantâneos, o que nunca funcionaria a longo prazo.